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2018-11-09

在苹果放弃高通,投入到英特尔怀抱后,一场专利诉讼大战因此拉开了序幕。在苹果利润比去年同期实现了30%以上的增长后,高通迎来了最糟糕的财报。

11月8日,移动芯片巨头高通发布截至2018年9月30日的2018财年第四财季及全年财报。数据显示,高通Q4季度营收为58亿美元,净利润4.93亿美元,去年同期盈利15.67亿美元。

全年亏损49亿美元的糟糕业绩

作为一家可以比肩英特尔的芯片巨头,高通的利润一直非常可观。2014年的时候,高通创造了年利润80亿美元的辉煌记录。也正是在这一年,高通市值超越了英特尔。时隔四年后,高通2018年财报亮起了红灯。

在2018年Q4季度,高通业绩首次亏损,而且亏损额度近5亿美元,这是高通上市后第一次出现亏损。受业绩的影响,高通股价大幅下跌,跌幅高达8.16%。截至收盘,高通股价只有58.05元。在此之前,高通的股价一直在60美元左右的区间波动。为此,高通今年第四财季斥资211亿美元用以股票回购,高通的股价也从56美元被拉高到75美元。财报公布后,高通股价一下跌回了原点。

不过,比股价更糟糕的是高通全年的业绩。数据显示,2018财年高通收入227.32亿美元,同比2017财年的222.91亿美元增长2%。但是,整个2018财年高通亏损了48.64亿美元;在2017财年,高通利润则为24.66亿美元。导致利润下滑的原因有很多,最重要的原因是高通失去了苹果这个大客户。

众所周知,专利授权费用是高通的主要收入来源,也是高通的利润来源。在高通与苹果因为专利授权费用对簿公堂后,高通曾透露,苹果已拖欠了70亿美元的专利使用费。有消息显示,从2017财年Q3至今,苹果已有超过一年半未缴纳专利费。按照这一数据来计算的话,苹果每季度需要向高通支付约10亿美元专利费。

不难看出,苹果每年就要向高通缴纳40多亿美元的专利授权费用。如果加上这一笔数字,高通2018财年基本不会亏损,因为高通还向恩智浦支付了20亿美元的分手费。事实上,高通全年亏损49亿美元,也暴露了高通的短板。

过度依赖专利授权费用是高通的短板

在很多人看来,高通全年亏损49亿美元有太多的偶然。斥资211亿美元回购股票,收购恩智浦失败支付20亿美元赔偿,这些都影响了高通2018财年的业绩。剖析一些经营会发现,过度依赖专利授权费用已经成为高通的一大短板。

从财报数据来看,高通有两大项业务营收,一项是手机芯片业务,另一项专利授权费用。在手机芯片领域,高通的劲敌只有联发科一家。不可否认,全球具备研发手机芯片的厂商并不少,三星、华为和苹果都有自己的手机芯片。不过,三星的猎户座处理器只供自己使用,而且产能非常小。同样,华为的麒麟处理器也不对外销售。至于小米的澎湃处理器,在手机芯片领域是没有竞争力的。

最近两年,联发科与高通的竞争还是非常激烈的。与苹果和三星不同的是,联发科不仅有自主研发的手机处理器,还有基带。苹果虽然有自主研发的A系列处理器,但基带仍然来自高通。受竞争的影响,高通手机芯片出货量增长幅度放缓,而且利润也在缩水。

数据显示,2018财年高通芯片出货量8.55亿颗,同比增长6%;芯片业务收入173亿美元,同比增长了5%。再看高通2017财年的表现,芯片销量8.04亿颗,同比2016财年的8.42亿颗下滑5%。单纯看销量的话,高通2018财年手机芯片的销量比2016年的增长相当有限,只能说是小幅增长。从营收上来看,高通芯片带来的收入占总营收的一半以上,但利润却不及专利授权业务。

财报数据显示,2018财年,高通专利收入有所下滑,总营收为51.63亿美元,同比下滑20%。在专利营收下滑的同时,利润也下滑至35.25亿美元,同比下滑32%,利润率则从80%降至68%。不难看出,高通芯片的利润率不及专利授权业务收入。事实上,从2017年开始,高通专利授权业务就以20%左右的速度下滑,利润率也在下滑。面对各个国家和地区监管部门的反垄断巨额罚款,高通只能下调专利授权费用,这直接影响了业绩。

结语:三星猎户座芯片的成熟,联发科新款手机芯片竞争力的加强,英特尔对移动业务的扶持,这都在挤压高通手机芯片的利润。另一方面,各国反垄断力度加强,为高通带来丰厚回报的专利授权费用利润率大幅下滑。多方不利的格局下,失去苹果遭受业绩重创的高通,在5G时代或面临更多的挑战。

2018-11-06

苹果这边刚交出一份业绩漂亮的财报,一则坏消息就悄然而至。来自媒体的报道称,由于新款手机销量低迷,苹果已对富士康砍单10%,富士康或被迫裁员。

去年年底,由于iPhone 8系列手机和iPhone X销量不佳,苹果向供应链砍单,幅度在15-30%左右。受砍单的影响,苹果手机供应链零部件供应商面临被迫放长假,一些零部件供应商甚至出现了暂时停产。眼下,苹果再次砍单,这意味手机销售情况不乐观。

苹果手机销量增长烦恼

不可否认,最近半年多来,苹果的业绩增长不错。最新一季度的财报数据显示,今年Q4季度苹果营收为629亿美元,比去年同期增长20%;净利润是141.25亿美元,比去年同期的107.14亿美元增长32%。

漂亮的业绩,却无法掩饰苹果硬件销量下滑的事实。Q4财报数据显示,该季度共卖出4690万台苹果手机,去年同期苹果手机的销量是4670万部。不难看出,苹果手机销量比去年同期只增加了20万部,销量增长乏力。或因于此,苹果今年Q4季度净利润实现32%的大幅增长后,股价却大幅下跌,最高跌幅达到5%。股价下滑后,苹果市值跌破万亿美元。

在今年Q3季度,苹果手机的销量增长幅度也非常小。财报数据显示,今年Q3季度,苹果手机销量为4130万部,只比去年同期的4102.6万部增长1%。从最近两个季度的数据来看,2018年苹果手机销量几乎没有增长。虽说全球手机销量增长幅度放缓,但苹果手机着实遇到了销量增长的烦恼。

去年年底,苹果砍单是因为iPhone X销售情况不好。眼下苹果向富士康砍单,是因为刚发布的新款手机iPhone XS系列销量惨淡所致。接近供应链的人士透露,苹果此次砍单规模非常大,除了砍掉富士康负责生产的iPhone XS、Max的10%订单外,同时还对和硕砍单10%,减少10%的Phone XR订单。

毋庸置疑,苹果手机的销量在下一季度还会下滑。在Q4季度财报发布后,苹果官方称,下一季度的财报不再披露苹果手机的销量,这意味着苹果对手机销量非常不自信。虽说苹果一再表示不会在意手机销量,但增长乏力的销量让股价一路下滑。显然,手机销量下滑不仅让苹果苦恼,还成为苹果的一大危机。

涨价是手机销量下滑的命门

从苹果最近两个季度的财报中,我们看到了一个非常奇怪的现象,在手机、iPad销量增长乏力的情况下,苹果利润却保持着30%的增长。事实上,自iPhone X手机开始,苹果在不断拉高手机售价,这也是苹果利润增长的秘密。

财报数据显示,今年Q3季度,苹果手机的平均售价从724美元提高到793美元。去年第四季度,苹果手机的平均售价只有694美元。按照这一发展趋势,今年第四季度苹果手机的平均售价有望突破800美元的高位。短短一年的时间,苹果手机价格上涨了100美元左右,这完全可以购买一台国产的千元机了。如此快的涨价速度,是苹果手机销量下滑的一个重要原因。在过去的很多年里,苹果手机的平均售价一起在650美元左右徘徊,去年苹果发布了搭载全面屏的iPhone X,苹果手机最高售价也一度突破万元的高位。

去年iPhone X上市时,国内外很多知名分析师称,过高的定价策略并不会影响iPhone X的销售。诚然,在创新方面,iPhone X不仅有独具一格的刘海式全面屏,还有面部识别解锁,还有无线充电和AI,这些创新足以支撑iPhone X的高定价。不争的事实就是,iPhone X的销量并没有达到预期,苹果只能砍掉iPhone X手机30%左右的订单数量。

其实,iPhone X的一些创新之所以无法支撑涨价,是因为iPhone X所搭载的技术对消费者而言已经失去了吸引力。去年,国产手机都用上了全面屏,甚至售价只有千元的智能手机也标配了全面屏;三星Note和S系列旗舰手机几年前已经标配了无线充电。没有颠覆性的创新,iPhone X如何溢价?同样,苹果刚发布的iPhone XS系列,最高配版本售价12799元,硬件上却没有创新,消费者不乐意花高价购买苹果手机也是必然。

另一方面,苹果手机的iOS系统在流畅性方面的优势已经被削弱。以华为、vivo和OPPO为代表的国产手机品牌,对安卓系统进行了底层优化,一改安卓系统卡顿的形象。硬件上没优势,软件层面优势被削弱,高定价无疑会影响苹果手机的销量。

写在最后:高定价策略让苹果的营收和利润持续增长,这并不意味着苹果手机可以继续涨价,毕竟消费者也有一个价位预期。一旦苹果手机的价位突破了消费者的心理底线,苹果利润暴涨后业绩肯定会大幅下滑,这是很危险的。对于苹果而言,如何在手机销量和定价方面找到一个平衡点,这才是最困难的。

2018-11-05

短短几年时间,二手车成长为一个规模上万亿元的大市场,二手车电商因此成为资本眼中的宠儿,大量资本争先恐后进入这一前景大好的市场,一轮行业洗牌也随即拉开了序幕。洗牌过后,国内二手车电商行业只剩下人人车、瓜子、优信二手车这几个玩家,寡头之间的竞争也更加激烈。

不久前,人人车创始人兼CEO李健发表公开信,宣布推出二手车严选商城,为二手车消费者打造“闭着眼买好车”的新零售体验。在鱼龙混杂的二手车市场,人人车有何底气让消费者闭眼买好车呢?

模式:人人车严选商城的核心竞争力

自去年开始,电商行业掀起一股“严选”风暴,网易严选,淘宝心选,京东京造,小米有品等平台应运而生。专注二手车电商的人人车推出严选商城,并非单纯的跟风,而是针对二手车电商平台存在的一些逅病,打造一种全新的二手车交易模式。

作为电商的一种超级物种,人人车严选商城是一种令消费者惊喜的商业模式。对于消费者来说,他们并不关心二手车电商的商业模式,他们只关心一个结果,即买到一辆放心的二手车。换个角度来说,消费者的这个需求,体现在二手车电商平台上就是服务。人人车从消费者的需求入手,推出严选商城,并提出让消费者“闭着眼买好车”的理念。

人人车严选商城的这一做法,更准确地说是一项革命,是针对二手车行业交易痛点的一次革命。。所谓严选,就是以专家选品和智能定价结合的方式,把优质车源选出来,放到线上线下的严选商城店里,打造线上线下一体的二手车交易闭环。这个模式,解决了传统二手车交易中用户存在的三个痛点:能不能买到一辆好车?能不能以很好的价格买到这辆车?我的购车体验是不是足够好?

首先是专家选品。以往的二手车交易,买家要买什么车,就去交易市场、4S店、二手车电商网站看,这辆车车况好不好,里边有没有猫腻,作为消费者来说,很难弄清楚。严选商城采用专家选品,有一批有丰富经验的二手车专家帮你从优质车源里边优中选优,选出最好的那一辆,再辅以249项双重检测,让人彻底打消顾虑。其次是价格,一辆车到底应该卖多少钱,这辆车市场行情如何,大部分人是没有概念的。人人车二手车严选商城采用智能定价,用历史大数据结合当下最新行情,给“一车一况”的二手车定一个公允价。最后,是体验。提到“二手车交易市场”,相信映入大家脑海的形象基本差不多——“脏乱差”。如何改善行业交易体验?严选商城采用线上线下相融合的新零售方式:线上看车,VR全景+高清大图+详细描述,让买家足不出户就对车辆有了完整的认知;线下集中售卖,所见即所得,看不上原来喜欢的,还可以挑其他的,再加上一体化的检测、整备、贷款、过户、维修保养,买二手车基本与买新车的体验一样。

这样一来,人人车严选商城从车源、定价、流通等环节入手,颠覆传统的二手车交易模式,真正让消费者买到一辆放心的二手车。

技术:驱动严选商城的差异化服务

回到主题,人人车做严选商城,底气来自哪里?技术无疑是第一生产力。在人人车严选商城,从车源到定价,再到流通,人人车都用技术将每一个交易环节的体验做到极致。

《2018互联网二手车行业消费者研究报告》发布的数据显示,82%的消费者会考虑使用互联网二手车交易平台购买二手车,合理的价格是吸引用户在线交易二手车的重要因素。为此,人人车严选商城研发了更精确的二手车定价系统。通过由数十万量级车型数据、数百万量级真实交易数据、亿级互联网挂牌参考数据,人人车组建了大数据矩阵。凭借行业领先的智能定价系统,实现更公平、合理出价,准确率达99.5%。同时,人人车二手车严选商城中全部车辆将接受中国汽车流通协会权威指导定价,真正实现二手车交易“公道价”。

一直以来,价格都是二手车电商平台上的一个敏感问题。价格太高,消费者感觉吃亏;价格太低了,卖家不乐意出手。所以,一个公正的价格,能够提高二手车交易的成功率。在尼尔森的一项调查中,用户对于人人车平台定价满意度得分为77分。借助大数据和AI技术,人人车严选商城能够给每一辆二手车一个合理的估价,不仅提高了二手车的交易效率,还能让消费者买到放心的二手车。

由于二手车消费决策门槛高、周期长,人人车通过大数据积累和算法优化,来判断用户潜在的消费倾向和需求,进而实现符合用户心中所想、实际所需的精准推荐,进一步降低用户的决策成本。不仅如此,技术还能为每一辆二手车,做一个精准的画像,淘汰劣质二手车源的同时,也可以精准的筛选出潜在的二手车买家。

此外,全景拍照、VR以及人人车正在推进的全程电子检测等,背后都需要有强大的技术积累。也正是因为这些技术的使用,才提升了消费者体验,驱动严选商城的服务差异化。

写在最后:毋庸置疑,作为一家走在行业前沿的二手车电商平台,人人车正尝试通过技术手段,为用户甄别适合自己的优质二手车,并给出最合理的价格。上升到行业高度来说,人人车严选商城用技术驱动二手车交易,并实现服务差异化的做法,才是人人车让人们闭眼买好车的底气所在。

2018-11-03

与投资方恒大健康发生冲突后,FF法拉第陷入资金紧张的困局。10月底,FF法拉第宣布对公司全员降薪20%,公司创始人兼CEO贾跃亭将只领取1美元年薪。还有媒体称,FF法拉第已经开始一轮大规模裁员。

裁员也好,降薪也罢,在失去了恒大健康这个合作伙伴后,FF法拉第的资金链面临断裂的危险。就在宣布全员降薪后,FF法拉第回应媒体时表示,公司正在通过多渠道、多维度的融资方式努力解决目前的现金流困难,非常有信心在2个月左右的时间内恢复公司的正常运营并恢复员工的工资。

日前,FF内部人士对证券时报记者透露:在针对投资方恒大的紧急救济仲裁之后,FF正式开启全球融资,并于日前正式签约拥有超过百年历史的美国顶级投资银行Stifel(斯提夫尔),全面加快融资进程。

只是,签约美国投行能否缓解FF法拉第的现金流之困呢?在笔者看来,很难,因为很难有人乐意为FF法拉第投资。谈及FF法拉第融资难的原因,很多人认为公司创始人贾跃亭的失信,让很多人不乐意投资FF法拉第。从早期的乐视,到现在的FF法拉第,老贾屡次失信,并与投资人闹得不愉快。

一年前,FF法拉第陷入了资金困难的危机,恒大许家印出手帮忙,宣布向FF法拉第投资20亿美元。目前,恒大健康已经向FF法拉第注资8亿美元,拯救了濒临死亡边缘的FF法拉第。令人意想不到的是,在FF法拉第获得恒大投资消息宣布后几个月,FF法拉第向香港国际仲裁中心申请仲裁,试图踢恒大出局。至此,恒大与FF法拉第的合作关系破裂。

FF法拉第为何与恒大翻脸,这其中的原因外界不得而知。从恒大发布的公告来看,FF法拉第烧掉了恒大投资的8亿美元后要求追加投资,恒大以风险太高为由拒绝。也就是说,在入局FF法拉第后,恒大并不看好FF法拉第的未来。

试想,FF法拉第的未来不被投资方恒大看好,还有哪些人乐意投资FF法拉第?虽说贾跃亭屡次失信给外界留下的非常差的印象,但FF法拉第的前景才是投资机构最看重的。在新能源汽车领域,从特斯拉到蔚来,还有小鹏,造车新势力的前景并不被看好。不可否认,与FF法拉第一样贴着造车新势力标签的蔚来汽车上市了,并创下了单日75%的涨幅。遗憾的是,这家号称“中国特斯拉”的蔚来汽车上市十几天后股价被腰斩。

从上市招股书的一些数据看,蔚来汽车已经烧掉了上百亿元,FF法拉第与蔚来的情况非常相似。相比之下,蔚来汽车已经量产,并陆续向用户交付新车。反观FF法拉第未来,今年8月刚下线了首台预量产车。从预量产到正式量产,FF法拉第还有很长的一段路要走,还要烧更多的钱。未来,如果FF法拉第拿不到融资,量产将无从谈起。

可以肯定的一点是,在蔚来汽车和特斯拉这些造车新势力不被看好的情况下,FF法拉第融资难度非常大。虽说FF签约的美国投行Stifel有非常丰富的经验,但前景渺茫的残酷现实才是FF法拉第融资的最大障碍。更何况,FF法拉第创始人贾跃亭头上还带着失信的帽子。